您的反饋 必有回響

道客君干貨分享：為什么很多公司的目標(biāo)是上市？

近日，道客君攜手“互聯(lián)網(wǎng)金融?大家談” 講座在明商702精彩開講，此次邀請了人大管理學(xué)博士楊妍女士，舉辦了《股票市場與公司上市》的主題分享活動。

楊妍女士介紹了中國股票市場的概況。詳細(xì)的介紹了A股市場的基本情況、行業(yè)結(jié)構(gòu)，結(jié)合自己的從業(yè)經(jīng)驗講述了A股市場的發(fā)展歷程，重點回顧了2017年A股市場的行情。

針對公司上市融資理論和實踐，楊妍女士從公司的融資方式、股票市場發(fā)揮作用的機(jī)制、公司上市的成本構(gòu)成、公司發(fā)行上市的法規(guī)要求、證監(jiān)會的核準(zhǔn)程序幾個方面進(jìn)行了分享，給正在創(chuàng)業(yè)中準(zhǔn)備融資上市的同學(xué)們中肯的建議，同時借騰訊和阿里投資的案例深入淺出地給大家講解了資本、產(chǎn)業(yè)與市值的互動關(guān)系。她建議同學(xué)們把騰訊和阿里這樣的投資模式作為典型案例樣本深入研究。

在最后持續(xù)半個小時的互動環(huán)節(jié)中，同學(xué)們與嘉賓進(jìn)行了深入的交流。楊妍師姐針對上市公司如何做好市值管理，借殼上市的流程與原理，2018年A股和H股行情等問題做了詳盡的解答。

有些小伙伴可能會問道：為什么很多公司的目標(biāo)是上市？具體它會獲得怎樣的回報？上市有什么要求？上市的程序有哪些？上市后又有哪些缺點和風(fēng)險？

下面就由道客君來詳細(xì)的給各位小伙伴們一一解答下吧！

首先我們要科普一下上市公司的概念，什么是上市公司？

根據(jù) 《中華人民共和國公司法》第四章第五節(jié)[1] 的相關(guān)規(guī)定，上市公司（The listed company）是指所公開發(fā)行的股票經(jīng)過國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的證券管理部門批準(zhǔn)在證券交易所上市交易的股份有限公司。

為什么很多公司的目標(biāo)是上市？具體它會獲得怎樣的回報？

主要體現(xiàn)在以下幾點：

1、最大的好處是開辟了一個新的直接融資渠道，可利用證券市場進(jìn)行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金，從而迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和中場占有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國際經(jīng)驗米看，世界知名的大企業(yè)幾乎全是上市公司。例如：美國500家最大公司的95%是上市公司，具銷售額占全美銷售額的68%，對美國經(jīng)濟(jì)有著舉足輕重的影響。

2、可以降低公司的債務(wù)比例，減少經(jīng)營風(fēng)險。公司上市后，融資的同時必然減少向銀行的貸款數(shù)量，從而降低公司的債務(wù)比例，將公司股票賣給大眾的同時，也將相應(yīng)比例的風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，由社會公眾共同承擔(dān)了經(jīng)營風(fēng)險。

3、提升品牌。公司上市后，成為一家公眾公司，提升的了透明度和品牌增加大眾對公司的信心。

4、提高管理水平。公司上市后，必須按照規(guī)定建立一套規(guī)范的管理體制和財務(wù)體制。對于提升公司的管理水平有一定的促進(jìn)作用。

5、使優(yōu)秀的企業(yè)更快速的成長。上市后股票價格的變動，形成對公司業(yè)績的一種市場評價機(jī)制。那些業(yè)績優(yōu)良、成長性好的公司的股價一直保持在較高的水平上，使公司能以較低的成本籌集大量資本，進(jìn)入資本快速、連續(xù)擴(kuò)張的通道，不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，進(jìn)一步培育和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢和競爭實力，增強(qiáng)公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁。

6、上市可以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的證券化，大大增強(qiáng)資產(chǎn)流動性。公司股東和管理層可以通過出售部分股權(quán)等獲得巨額收益，增加股東的資產(chǎn)流動性。

7、如果把一定股份轉(zhuǎn)給管理人員或者普通員工，可以提升員工與公司持有者之間的合作關(guān)系，員工股份有價值了，自然工作也積極了。

8、上市后公司并購的手段得到拓寬，可以發(fā)行股票將上市股份作為支付手段進(jìn)行并購。對于那些希望通過并購獲得成長的企業(yè)來說其重要性是不言而喻的。同時企業(yè)可以通過上市引進(jìn)國內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴，借此來開拓市場空間，打通國際渠道等。

公司上市有什么要求？

據(jù)道客君了解，上市公司的要求主要有6個：

1.股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已向社會公開發(fā)行。

2.公司股本總額不少于人民幣三千萬元。

3.開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利;原國有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算。

4.持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上;公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

5.公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛假記載。

6.國務(wù)院規(guī)定的其他條件。

公司上市程序

根據(jù)《證券法》與《公司法》的有關(guān)規(guī)定，股份有限公司上市的程序如下：

一、向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出股票上市申請

股份有限公司申請股票上市，必須報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。證券監(jiān)督管理部門可以授權(quán)證券交易所根據(jù)法定條件和法定程序核準(zhǔn)公司股票上市申請。

二、接受證券監(jiān)督管理部門的核準(zhǔn)

對于股份有限公司報送的申請股票上市的材料，證券監(jiān)督管理部門應(yīng)當(dāng)予以審查，符合條件的，對申請予以批準(zhǔn)；不符合條件的，予以駁回；缺少所要求的文件的，可以限期要求補(bǔ)交；預(yù)期不補(bǔ)交的，駁回申請。

三、向證券交易所上市委員會提出上市申請

股票上市申請經(jīng)過證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)向證券交易所提交核準(zhǔn)文件以及下列文件：

1．上市報告書；

2．申請上市的股東大會決定；

3．公司章程；

4．公司營業(yè)執(zhí)照；

5．經(jīng)法定驗證機(jī)構(gòu)驗證的公司最近三年的或公司成立以來的財務(wù)會計報告；

6．法律意見書和證券公司的推薦書；

7．最近一次的招股說明書；

8．證券交易所要求的其他文件。

證券交易所應(yīng)當(dāng)自接到的該股票發(fā)行人提交的上述文件之日起六個月內(nèi)安排該股票上市交易。 《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》還規(guī)定，被批準(zhǔn)股票上市的股份有限公司在上市前應(yīng)當(dāng)與證券交易所簽訂上市契約，確定具體的上市日期并向證券交易所交納有關(guān)費(fèi)用?！蹲C券法》對此未作規(guī)定。

上市后又有哪些缺點和風(fēng)險？

首先我們來說說缺點：

1. 失去隱秘性

（1）一個公司因公開上市而在產(chǎn)生的種種變動中失去“隱私權(quán)”是最令人煩惱的。美國證監(jiān)會要求上市公司公開所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經(jīng)營的計劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運(yùn)行的每一個細(xì)節(jié)，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開。這些信息在初步上市時就必須公開披露，并且此后也必須不斷將公司的最新情況進(jìn)行通報。

（2）失去隱密性的結(jié)果是公司此時可能不得不停止對有關(guān)人員支付紅利或減薪，本來這些對于一家非上市公司來說是正常的，對上市公司來說則難以接受。

2. 管理人員的靈活性受到限制

（1）公司一旦公開上市，那就意味著管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個步驟和計劃都必須得到董事會同意，一些特殊事項甚至需要股東大會通過。

（2）股東通過公司效益、股票價格等等來衡量管理人員的成績。這一壓力會在某種程度上迫使管理人員過于注重短期效益，而不是長遠(yuǎn)利益。

上市后的風(fēng)險：

許多公開上市的股票的盈利沒有預(yù)期的那么高，有的甚至由于種種原因狂跌。導(dǎo)致這些不如意的原因很可能是股票市場總體上不景氣，或者是公司盈利不如預(yù)期，或者公眾發(fā)現(xiàn)他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會嚴(yán)重影響風(fēng)險投資的回收利潤，甚至使風(fēng)險投資功虧一簣。因此在決定上市與否時，風(fēng)險投資家和公司企業(yè)家會綜合權(quán)衡其利弊

今天介紹了這么多，各位小伙伴是不是對公司上市有了一定的了解了？當(dāng)然這些僅僅是基礎(chǔ)，更多的上市公司的案例研究、特點分析、現(xiàn)狀分析等，道客君已經(jīng)把他們放到了道客閱讀APP中，各位想了解的小伙伴可以去APP中查看。